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<p>根据一项新研究,由于房地产投资者表现出相当程度的放牧行为,许多澳大利亚城市的房屋和公寓之间的价格差距正在缩小</p><p>该调查是在市场猜测澳大利亚处于房地产泡沫之际</p><p>羊群行为导致过度借贷,进一步刺激公寓价格,特别是在悉尼</p><p>美国次贷危机的一个主要原因是一种从众心理,其中购房者受到他人购买行为的影响</p><p>最近,全球基金经理PIMCO在2015年广泛宣传的一份报告显示,澳大利亚的低利率和不断上涨的房价正在推动类似的行为</p><p>我们检查了澳大利亚大都市房地产市场是否有正式证据显示从众心态</p><p>为此,我们使用1995年12月至2015年6月的每月CoreLogic RP数据查看了澳大利亚首府城市房价和公寓价格之间的动态互动</p><p>图1显示房屋和公寓价格表现出强烈的共同移动和价格往往会经常相互偏离</p><p>尽管如此,价格差距时有所缩小</p><p>除堪培拉外,在所有城市中,经过长时间的扩大后缩小范围</p><p>房屋和公寓价格之间存在长期关系至少有两个原因</p><p>首先,房屋和公寓被视为可替代投资</p><p>其次,负资产负债和资本收益条款鼓励人们向其房屋的股权借款以购买投资房产,这通常是一套公寓</p><p>当家庭住宅的价格上涨时,这增加了对公寓的需求,同时推高了房价</p><p>我们发现,在悉尼等一些城市,投资者可以通过购买公寓获得同样的利润,因为房价上涨最终推高了公寓价格,反之亦然</p><p>我们发现房价会严重影响所有城市的公寓价格</p><p>但只有四个城市(阿德莱德,墨尔本,珀斯和悉尼)的公寓和房价相互影响</p><p>然而,当公寓价格上涨时(即市场看涨),房价对公寓价格的正面影响要大得多</p><p>这意味着投资者表现出很大程度的放牧行为</p><p>这种从众心理的证据在悉尼最高,在达尔文最低</p><p>我们对悉尼的调查结果与澳大利亚央行官员普遍接受的观点相一致,他们认为价格增长过快,房地产泡沫可能破灭</p><p>获得2002年诺贝尔经济学奖并于2015年7月访问澳大利亚的弗农史密斯最近也表示,悉尼的房价正处于泡沫之中</p><p>有多种方式可以控制这种群体心态,包括调整利率,收紧贷款标准,改变负面负担以及改革自我管理的退休金</p><p>其中一些举措已经出台</p><p>为了解决类似的问题,2014年2月,加拿大决定禁止富裕的外国人购买房产,因此,一些人将澳大利亚作为他们下一个最喜欢的目的地</p><p>尽管澳大利亚通过禁止外国投资者购买既定房产而部分承认了这一问题,但仍然存在一些未被发现的漏洞,使澳大利亚年轻人的住房难以负担</p><p>这增加了千禧一代和婴儿潮一代之间的代际不平等,

作者:韶秭